ANEXO A

Diagramas — Arquitectura del Capital

Diagrama V.1 — Mapa General de los Nueve Vehículos

flowchart TB
    subgraph CAPITAL["🏛️ CAPITAL INICIAL: $48 MIL MILLONES USD"]
        PRIV["💰 PRIVATIZACIÓN ESTRATÉGICA<br/>40 subastas / 3 años"]
    end

    PRIV --> FLOW{Distribución<br/>de Capital}

    FLOW -->|"$33B (69%)"| OBLIG["📛 USOS OBLIGATORIOS"]
    FLOW -->|"$15B (31%)"| DISCR["🚀 USOS DISCRECIONALES"]

    OBLIG --> V1["V1: Recompra Deuda<br/>$16B → 16% TIR"]
    OBLIG --> ICSID["Acuerdo CIADI<br/>$10B"]
    OBLIG --> COM["Liquidación Comercial<br/>$4B"]
    OBLIG --> BCV["Reservas BCV<br/>$3B → 4.4%"]

    DISCR --> V2["V2: AEI<br/>$11.5B → 22% TIR"]
    DISCR --> V3["V3: FSI Soberano<br/>$1B → 7% TIR"]
    DISCR --> V4["V4: PE Privado<br/>$1.5B → 28% TIR"]
    DISCR --> V5["V5: Tech/VC<br/>$0.25B → 32% TIR"]
    DISCR --> V6["V6: Greenfield<br/>$1B → 21% TIR"]
    DISCR --> V7["V7: Infraestructura<br/>$1.5B → 14% TIR"]

    V8["V8: Pensiones FCP<br/>$5B + flujos"]
    V9["V9: Reservas BCV<br/>$20B"]

    style CAPITAL fill:#FFD700,stroke:#000,stroke-width:3px,color:#000
    style PRIV fill:#FFA500,stroke:#000,color:#000
    style OBLIG fill:#FF6B6B,stroke:#000,color:#000
    style DISCR fill:#4ECDC4,stroke:#000,color:#000
    style V1 fill:#95E1D3,color:#000
    style V2 fill:#95E1D3,color:#000
    style V3 fill:#95E1D3,color:#000
    style V4 fill:#95E1D3,color:#000
    style V5 fill:#95E1D3,color:#000
    style V6 fill:#95E1D3,color:#000
    style V7 fill:#95E1D3,color:#000
    style V8 fill:#FFE66D,color:#000
    style V9 fill:#FFE66D,color:#000

Diagrama V.2 — Flujos Inter-Vehiculares (Sankey-Style)

sankey-beta

Privatización,Recompra Deuda,9000
Privatización,AEI,11500
Privatización,FCP Pensiones,5000
Privatización,BCV Reservas,20000
Privatización,Acuerdo CIADI,10000
Privatización,Liquid. Comercial,4000
Privatización,FPV PE,1500
Privatización,FTV Tech,250
Privatización,Greenfield,1000
Privatización,Infraestructura,1500
Privatización,FSI Offshore,3500

Regalía Anual,FCP Pensiones,4200
Regalía Anual,FSI Offshore,1400
Regalía Anual,AEI Reinversión,2100
Regalía Anual,Comunidades Indígenas,700
Regalía Anual,Tesoro Nacional,5600

AEI Dividendos,FSI Offshore,800
AEI Dividendos,AEI Reinversión,400
FPV Distribuciones,FPV Recycle,1500
FTV Exits,FTV Recycle,250
Greenfield Dividendos,Greenfield Recycle,400

Diagrama V.3 — Asignación Inicial del Capital ($48B)

pie title Asignación Inicial $48 mil millones USD
    "Recompra Deuda V1" : 9
    "ICSID Acuerdo" : 10
    "Liquid. Comercial" : 4
    "Reservas BCV" : 3
    "AEI Estratégica" : 11.5
    "FCP Pensiones" : 5
    "FSI Soberano" : 3.5
    "FPV Capital Privado" : 1.5
    "FTV Tecnología" : 0.25
    "Greenfield FIG" : 1
    "Infraestructura FIA" : 1.5

Diagrama V.4 — Trayectoria del NAV de los 9 Vehículos (USD millones)

Año:          Y1     Y3      Y5       Y7       Y10      Y15      Y20
═════════════════════════════════════════════════════════════════════════
V1 Recompra   $9B    $0      $0       $0       $0       $0       $0
              ●●●━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
V2 AEI        $11.5B $16B    $23.5B   $31B     $40B     $60B     $80B
              ●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●
V3 FSI        $4.7B  $8.5B   $14.7B   $24.1B   $43B     $80B     $161B
              ●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●
V4 FPV PE     $0.5B  $1.2B   $2.5B    $2.6B    $1.8B    $0       $0
              ●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
V5 FTV VC     $0.1B  $0.3B   $0.6B    $0.9B    $1.0B    $0.6B    $0
              ●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
V6 Greenfield $1B    $1.8B   $2.5B    $3.4B    $5B      $9B      $12B
              ●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●
V7 Infraestr. $1.5B  $2.5B   $3B      $3.5B    $4B      $6B      $8B
              ●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●
V8 FCP        $4.7B  $3.6B   $14B     $13.3B   $16.4B   $26.5B   $28.9B
              ●●●●●━━━━━●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●
V9 BCV-RI     $20B   $25B    $30B     $40B     $45B     $60B     $80B
              ●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●●
═════════════════════════════════════════════════════════════════════════
TOTAL         $53B   $59B    $91B     $119B    $156B    $242B    $370B

Diagrama V.5 — Matriz Riesgo/Retorno por Vehículo

TIR Esperada (%)
35 ┤                                                ◆ V5: Tech/VC
   │                                                  (32%, alto riesgo)
30 ┤
   │                                  ◆ V4: PE Privado
25 ┤                                    (28%, riesgo medio-alto)
   │
20 ┤                  ◆ V2: AEI
   │                    (22%)         ◆ V6: Greenfield
   │                                    (21%)
15 ┤                                              ◆ V1: Recompra
   │                                                (16% perpetuo)
   │                          ◆ V7: Infraestructura
10 ┤                            (14%, regulado)
   │              ◆ V3: FSI
   │                (7%, diversificado)
 5 ┤  ◆ V8: FCP
   │    (5%, conservador)        ◆ V9: BCV-RI
   │                               (4.4%, líquido)
 0 ┼─────────────────────────────────────────────────────────────►
   0    1    2    3    4    5    6    7    8    9    10
                  Riesgo (Volatilidad %)
═════════════════════════════════════════════════════════════════
LEYENDA:
◆ Pasivo/Conservador (V8, V9, V3)
◆ Activo/Estratégico (V1, V2, V6, V7)
◆ Capital de Crecimiento (V4, V5)

Diagrama V.6 — Estructura de Gobernanza Federal del Capital Soberano

flowchart TD
    AN["🏛️ ASAMBLEA NACIONAL<br/>(Mayoría 2/3 para reformas)"]
    PR["👤 PRESIDENTE<br/>Designa 3 de 7 miembros AEG"]
    
    AN --> AEG
    PR --> AEG
    
    AEG["⚖️ AUTORIDAD ECONÓMICA DEL GÉNESIS<br/>Consejo de 7 miembros<br/>Auditoría Big Four trimestral"]
    
    AEG --> V1["V1 Recompra<br/>VPE Cayman<br/>Custodia BNY Mellon"]
    AEG --> V2["V2 AEI<br/>Filial 100%<br/>5 directores"]
    AEG --> V3["V3 FSI<br/>Norges-style<br/>NY/London/Singapur"]
    AEG --> V4["V4 FPV<br/>GP profesional<br/>Cayman/Delaware"]
    AEG --> V5["V5 FTV<br/>Delaware C-Corp<br/>Sequoia model"]
    AEG --> V6["V6 Greenfield<br/>Holding+Sub-vehículos"]
    AEG --> V7["V7 Infraestructura<br/>Macquarie/Brookfield"]
    AEG -.consulta.-> V8["V8 FCP<br/>Inalienable Constitucional<br/>3/4 AN para modificar"]
    
    BCV["🏦 BANCO CENTRAL<br/>Autonomía constitucional"]
    BCV --> V9["V9 Reservas<br/>Internacionales"]
    
    AC["📊 AUDITORÍA EXTERNA<br/>Deloitte + EY + PwC + KPMG<br/>(Rotativa)"]
    AC -.->|auditan| AEG
    AC -.->|auditan| BCV
    
    style AN fill:#FF6B6B,color:#000
    style PR fill:#FF6B6B,color:#000
    style AEG fill:#FFD700,stroke:#000,stroke-width:3px,color:#000
    style BCV fill:#4ECDC4,color:#000
    style V8 fill:#FFE66D,stroke:#000,stroke-width:2px,color:#000
    style AC fill:#95E1D3,color:#000

Diagrama V.7 — Línea Temporal de Activación de los Vehículos

Mes:    -12    0     3     6    12    18    24    36    48    60   120
═════════════════════════════════════════════════════════════════════════
V1 Recompra
Discreta    ████████████
Canje                ████████████████
Mercado abierto                          ████████████████████████████

V2 AEI                ████████████████████████████████████████████████
                       ↑ Inicio gestión SOEs

V3 FSI                          ████████████████████████████████████████
                                 ↑ Primeras inversiones offshore

V4 FPV                                  ████████████████████████████
                                         ↑ Closing Fondo I

V5 FTV                                       ████████████████████████
                                              ↑ Cierre primera ronda

V6 Greenfield                                  ████████████████████████
                                                ↑ Primer proyecto

V7 Infraestructura                       ████████████████████████████
                                          ↑ Primera APP

V8 FCP        ████████████████████████████████████████████████████████
              ↑ Constitución Mes 0 con $5B inicial

V9 BCV-RI     ████████████████████████████████████████████████████████
              ↑ Reconstitución desde Mes 1
═════════════════════════════════════════════════════════════════════════
              MES 0: Aprobación Ley Génesis
              MES 18: Cierre canje bonos
              MES 36: 9 vehículos operativos plenamente

Diagrama V.8 — Comparación con Modelos Soberanos Internacionales

quadrantChart
    title Posicionamiento del Capital Soberano del Génesis
    x-axis Pasivo/Diversificación --> Activo/Concentración
    y-axis Horizonte Corto --> Horizonte Largo (50+ años)
    quadrant-1 Activos Estratégicos
    quadrant-2 Ahorro Intergeneracional
    quadrant-3 Liquidez Operativa
    quadrant-4 Inversión Estratégica
    
    Norges Pension Fund: [0.2, 0.95]
    Saudi PIF: [0.85, 0.75]
    Singapore Temasek: [0.7, 0.85]
    ADIA Abu Dhabi: [0.3, 0.9]
    Mubadala: [0.75, 0.7]
    GIC Singapore: [0.25, 0.92]
    Khazanah Malaysia: [0.65, 0.5]
    Kuwait KIA: [0.35, 0.85]
    Genesis FSI Venezuela: [0.3, 0.88]
    Genesis AEI Venezuela: [0.85, 0.6]
    Genesis FCP Venezuela: [0.15, 0.95]

Diagrama V.9 — Composición del FSI por Clase de Activo (Y10)

pie title Asignación FSI al Año 10 ($45.4B)
    "Renta Fija Soberana DM" : 25
    "Renta Fija Corporativa IG" : 10
    "MBS Agencia US" : 5
    "Renta Variable DM" : 30
    "Renta Variable EM" : 5
    "Inmuebles Cotizados" : 5
    "Infraestructura" : 5
    "Capital Privado" : 5
    "Materias Primas + Oro" : 5
    "Liquidez" : 5

Diagrama V.10 — Multiplicador de Capital al Año 10

Capital Inicial Y1               Capital Y10                Múltiplo
═══════════════════════════════════════════════════════════════════════
V1 Recompra      $9B    →    $0 + $14B NPV ahorros    →    1.6x (NPV)
V2 AEI          $11.5B  →    $40B AUM + $4B div Y10   →    3.8x
V3 FSI           $3.5B  →    $43B AUM                 →    12.3x
V4 FPV           $1.5B  →    $5B AUM + $7.6B distrib  →    8.4x
V5 FTV           $0.25B →    $1B + $1.5B distrib     →    10.0x
V6 Greenfield    $1B    →    $5B + $4B div acumulada  →    9.0x
V7 Infraestr.    $1.5B  →    $4B + $1.5B distrib     →    3.7x
V8 FCP           $5B    →    $16B (red. neta pagos)   →    3.2x
V9 BCV-RI        $20B   →    $45B                     →    2.3x
═══════════════════════════════════════════════════════════════════════
TOTAL CAP. INICIAL: $53B → TOTAL Y10 + DISTRIB: $189B → 3.6x BLENDED

Diagrama V.11 — Fuentes de Inversión por Tipo de Inversionista

flowchart LR
    subgraph "🌍 INVERSIONISTAS GLOBALES"
        A1["💎 Mega-PE Globales<br/>BlackRock, Blackstone<br/>KKR, Carlyle, Apollo"]
        A2["⛏️ Operadores Mineros<br/>BHP, Rio Tinto, Vale<br/>Newmont, Barrick"]
        A3["🛢️ Petroleras<br/>Chevron, Exxon, Shell<br/>BP, Total, Reliance"]
        A4["🏦 Fondos Soberanos<br/>PIF, ADIA, GIC<br/>Norges, Mubadala"]
        A5["💻 Hyperscalers<br/>Microsoft, AWS<br/>CoreWeave, G42"]
        A6["🌱 VCs Globales<br/>a16z, Sequoia<br/>Kaszek, Monashees"]
        A7["🏗️ Infraestructura<br/>Macquarie, Brookfield<br/>Stonepeak, IFM"]
        A8["💊 Pharma<br/>Sun Pharma, Cipla<br/>Teva, Reliance"]
    end

    subgraph "🇻🇪 VEHÍCULOS DEL GÉNESIS"
        VV[["📊 9 Vehículos<br/>Capital Soberano"]]
    end

    A1 ==>|"$8B compromiso"| VV
    A2 ==>|"$15B JVs minera"| VV
    A3 ==>|"$25B JVs petroleras"| VV
    A4 ==>|"$10B FSI co-invest"| VV
    A5 ==>|"$19.5B GuriCloud"| VV
    A6 ==>|"$700M FTV"| VV
    A7 ==>|"$2.5B FIA"| VV
    A8 ==>|"$1B AndinaPharma"| VV

    style VV fill:#FFD700,stroke:#000,stroke-width:4px,color:#000

Diagrama V.12 — Cascada de Capital del Día Cero al Año Diez

        $48B PRIVATIZACIÓN (Año 0)
                  ↓
    ┌─────────────┼─────────────┐
    ↓             ↓             ↓
  $33B          $11.5B        $3.5B
 Workout         AEI           FSI
                                ↓
                        ↓ Aportes anuales:
                        ├── 10% regalía: $1.4B/año
                        ├── 50% div AEI: $1.2B/año
                        ├── Premium minero: $0.5B/año
                        └── Retornos: $1-3B/año
                                ↓
                          AÑO 5 → $15B
                                ↓
                          AÑO 10 → $45B
                                ↓
                          AÑO 20 → $161B
                                
    Ratio Multiplicador Y0 a Y20: 46x
    Comparable: Norges 1990→2024 = 5,667x
                Saudi PIF 2015→2024 = 6.3x

Diagrama V.13 — Distribución Geográfica de Custodia y Operación

flowchart TD
    subgraph CARACAS["🇻🇪 CARACAS (Sede Central)"]
        SEDE["AEG Headquarters<br/>9 Vehículos coordinados<br/>Reportes a Asamblea"]
    end

    subgraph NY["🇺🇸 NUEVA YORK"]
        NY1["FSI Operations<br/>BNY Mellon Custody"]
        NY2["FPV/FTV GP Office<br/>Delaware feeder"]
        NY3["Asesores Legales<br/>Cleary Gottlieb<br/>Paul Weiss"]
    end

    subgraph LON["🇬🇧 LONDRES"]
        LON1["FSI Office<br/>State Street Custody"]
        LON2["BCV-RI<br/>Oro físico"]
        LON3["Big Four<br/>Auditoría rotativa"]
    end

    subgraph SIN["🇸🇬 SINGAPUR"]
        SIN1["FSI Asia Office<br/>JP Morgan Custody"]
        SIN2["GIC/Temasek<br/>Co-inversión"]
    end

    subgraph CAY["🇰🇾 ISLAS CAIMÁN"]
        CAY1["VPE Recompra Bonos<br/>Cayman SPV"]
        CAY2["FPV/FTV Vehículos<br/>Cayman GP"]
    end

    SEDE -.coordinación.-> NY
    SEDE -.coordinación.-> LON
    SEDE -.coordinación.-> SIN
    SEDE -.coordinación.-> CAY

    style SEDE fill:#FFD700,stroke:#000,stroke-width:3px,color:#000
    style CARACAS fill:#FFE4B5,color:#000
    style NY fill:#B0E0E6,color:#000
    style LON fill:#FFB6C1,color:#000
    style SIN fill:#98FB98,color:#000
    style CAY fill:#DDA0DD,color:#000

Diagrama V.14 — KPIs Mensuales de Cada Vehículo

Vehículo	KPI Primario	KPI Secundario	Frecuencia	Dashboard Público
V1 Recompra	Valor nominal retirado	Precio promedio	Mensual	Sí (con T+30 días)
V2 AEI	NAV total	Dividendos recibidos	Mensual	Sí
V3 FSI	NAV total + retorno mensual	Asset allocation	Mensual	Sí (Norges-style)
V4 FPV	Capital desplegado	Distribuciones	Trimestral	Sí (limited)
V5 FTV	Portafolio activo	Valoraciones	Trimestral	Sí (limited)
V6 Greenfield	Avance proyectos	EBITDA emergente	Trimestral	Sí
V7 FIA	NAV + completion	Tarifa cobrada	Mensual	Sí
V8 FCP	NAV + cobertura	Beneficiarios pagados	Mensual	Sí
V9 BCV-RI	Reservas totales	Composición	Diaria	Diario en BCV

[Fin Diagramas Capítulo V]